豆油走势仍将弱于棕榈油
来源:生活bwin官方网站必赢网 作者:本站 发布时间:2020-08-01
  2013年四季度油脂市场走势分化严重,菜油、豆油价格大幅回落,而棕榈油则表现强势,豆油、棕榈油价差从1400多元的高位回落到900元以下。在南美大豆丰产压力下,2014年一季度预

  2013年四季度油脂市场走势分化严重,菜油、豆油价格大幅回落,而棕榈油则表现强势,豆油、棕榈油价差从1400多元的高位回落到900元以下。在南美大豆丰产压力下,2014年一季度预计豆油将延续弱势格局,豆油走势将继续弱于棕榈油。

  首先,2013/2014年度南美大豆丰产压力巨大。根据美国农业部1月份公布的供需数据,南美大豆总体产量预计达到1.58亿吨,较上一年度增加1060万吨,增加幅度达到7.2%。2013/2014年度巴西大豆预估产量为8900万吨,较上月预估数据上调100万吨,较上一年度增加600万吨;阿根廷大豆产量预计达到5450万吨,较上一年度增加420万吨。南美大豆主要在2014年3-5月份收获上市,将给豆类市场带来巨大的供应压力,南美大豆丰产预期将压制豆油市场。

  其次,全球豆油增产压力大于棕榈油。2013/2014年度全球豆油的产量达到4492万吨,较上一年度增加204万吨,在南美大豆产量增长压力下,豆油价格来自上游大豆增产的压力更大。同时, 2013/2014年度全球棕榈油产量增长幅度放缓,马来西亚棕榈油产量增长乏力;印度尼西亚2013/2014年度产量为3100万吨,产量较上年增加250万吨;但马来西亚2013/2014年度产量为1920万吨,产量较上年减少12万吨。

  同时,一季度马来西亚棕榈油月度产量处于下降周期。马来西亚棕榈油局1月份发布的棕榈油报告显示,2013年12月棕榈油产量167万吨,较11月下降10.43%;2013年12月马来西亚棕榈油出口为151万吨,较11月下降1.36%。在产量急剧减少下,12月棕榈油库存为199万吨,较11月仅增长0.33%。随着温度的下降,马来西亚棕榈油产量从10月份开始下降,库存也随之处于下降周期,一季度马来西亚棕榈油产量和库存将延续回落趋势,从而支撑棕榈油的强势。

  第三,菜油低价对豆油价格构成压力。2014年我国对菜籽(4766, -38.00, -0.79%)维持收储政策,收储后菜籽压榨后的菜油流入国储,对菜油价格构成支撑,但我国高价菜油下刺激进口低价菜油,2013年我国进口菜籽较上年增加73万吨;进口菜油152万吨,较上一年增加35万吨。当前期货盘面上菜油、豆油价差只有450元,而菜籽公布收储前菜油、豆油的期货价差只在200元附近,菜油对豆油的替代压力明显。国内豆油国储储备估计有200万吨,菜油国储储备达到500万吨,市场预计菜油商业库存也有200万吨,整体油脂的库存压力使豆油承受更大压力。

  综上所述,2014年一季度油脂市场预计继续保持弱势状态,南美大豆供应压力使豆油承受更大压力,而马来西亚棕榈油产量处于下降周期,豆油走势预计弱于棕榈油走势。目前豆油、棕榈油价差处于800-900元区间运行,在南美大豆上市压力下,豆油、棕榈油价格或将继续回落。